产业升级浪潮下的制造业突围：宝信软件，下一个工业巨头？

自5G技术出现以来，工业互联网、智能智造等词汇被提及的频率越来越高，利用5G技术高速率、低延时、大连接的特点，在滴水成冰的寒冬，工作人员坐在千里之外温暖的操作室里操纵挖掘机在冰天雪地里作业，这种具有科幻色彩的情景成为了现实。

2020年12月29日，工作人员在太原工作室操纵太原重工的WK-20A挖掘机在内蒙古呼伦贝尔敏河露天煤矿作业，操作延时只有0.5秒。更早一点，2017年9月3日，三一重工的操作员在湖南卫视《我是未来》的演播室远程操控2公里外的无人驾驶“大挖”。

（图片来源：太原日报）

这些是5G与矿山、挖掘机等重型工业的结合，也是工业互联网赋能传统行业下的典型应用场景。除此之外，像智慧工厂、智慧能源、智慧交通、智慧农业等场景也是工业互联网的应用场景。

这一切，除了需要5G技术的高速率、低延时、大连接外，还需要配合针对特定行业、特定工业流程的工业软件，如MES、PLC、SCADA、ERP等。

近期，智能制造、智能智造概念在A股火热，今天就给大家介绍一下国内工业软件龙头宝信软件（600845.sh），它也是中国宝武钢铁旗下唯一的工业软件和云服务供应商，更是一只45倍大牛股！

背靠中国宝武的工业软件龙头

宝信软件成立至今已经有40多年的历史，前身是宝钢在1978年成立的自动化部门，2001年通过借壳当时的上海钢管实现在上海主板上市，上市之后通过“外延并购+内生发展”的模式逐渐成为国内智能制造领先企业，公司实控人为宝武钢铁集团。

截至目前，公司凭借在钢铁行业信息化、自动化“两化”领域的经验积累，形成了信息化、自动化、智能化、新一代信息基础设施服务四大业务板块。

信息化业务主要面向钢铁行业上下游，聚焦钢铁、有色、制药等行业，基于工业互联网战略提供智慧制造解决方案，并为钢铁以外的多元制造、非银金融企业客户提供专业化的适配软件解决方案；自动化业务围绕“互联网+”战略推广物联网、大数据、云计算、AI等信息技术应用；智能化业务面向城市和人的有机结合，提供智慧城市、智慧交通、智慧车站等服务；新一代信息基础设施服务业务主要是公司的互联网数据中心（IDC）业务。

几大业务方向具体又分为软件开发及工程服务、服务外包、系统集成三大产品系列。

（资料来源：开源证券研报）

2020年，宝信软件实现营收95.17亿，其中软件开发及工程服务营收67.18亿、占比70.58%，服务外包营收26.26亿、占比27.59%，系统集成营收17.92亿、占比18.83%。

在A股主要几家工业软件企业中营收规模最大，2020年公司集大数据、人工智能、智能装备、集控、工业网络安全、移动互联、虚拟制造等七大核心技术的工业互联网平台xIn3Plat入选2020年跨行业跨领域工业互联网平台。

同时入选该榜单的还有，海尔卡奥斯COSMOPlat工业互联网平台、三一重工的树根ROOTCLOUD工业互联网平台、徐工的汉云工业互联网平台等。

7月26日又新发布了PLC 产品，实现L0-L5层全覆盖，可实现智慧工厂整体打造。

立足钢铁行业，受益智能制造高景气度

至到今天，钢铁产量依然是评价一国制造业水平的重要指标，钢铁行业依然是支撑国家制造业的关键产业。

自2016年行业供给侧改革以来，淘汰钢铁落后产能，通过工业化和信息化融合提升产业效率，推动钢铁产业向工业4.0发展成为钢铁行业发展的主要战略方向。

数据显示，截至2019年，钢铁行业“两化融合率”达到53.6%，较2015年有了明显提高。随着钢铁行业智能制造的升级改造，过去几年我国钢铁行业企业盈利能力也出现明显改善，通过信息化、自动化改造后钢铁企业降本增效明显。

（资料来源：开源证券研报）

2018年国家又提出“要提高通用钢材产品的质量稳定性、可靠性和耐久性，实现50%的产品质量达到国际水平”，在这一要求下各地纷纷要求钢铁企业加大智能化改造力度、加快行业转型升级，全面推进智能制造、支持优势企业搭建工业互联网平台。

国内钢铁产量集中度相对较高，自宝钢和武钢合并成为宝武钢铁之后，宝武钢铁成为全球钢铁产量最大的钢铁企业，2020年宝武钢铁产量突破1亿吨，达到1.15亿吨，比第二名安赛乐米塔尔产量高出近4000万吨，国内河钢、沙钢、鞍钢等产量都在4000万吨左右。

据中国宝武智能制造十四五规划方案，中国宝武规划尽快实现“四个一律”的智能制造1.0，在统一的工业互联网架构下加快向“三个融合”的智能制造2.0跨越。

随着中国宝武以及整个钢铁行业的不断兼并整合与转型升级，将催生钢铁行业更多信息化改造需求。

而宝信软件作为宝武钢铁旗下唯一工业软件和云服务供应商，也是国内专注于钢铁行业“两化”发展的企业，无论是中国宝武内部还是行业其他企业信息化改造，这项任务更多的就落到了宝信软件身上！

5G商用加快，IDC需求爆发

除工业软件外，宝信软件营收占比第二的服务外包产品主要为信息系统运维、云计算运营、IDC运营服务，随着5G商用规模的不断扩张，云计算、IDC服务需求有望爆发。

5G、云计算、IDC三者之间的联系应该是相当紧密的。随着5G应用加快，在5G换机潮过后将带来手机流量的爆发，4G时代可能一个月20-30G流量就够了，但是到5G时代可能就需要50-100G流量，同时也带来云游戏、云视频、云服务以及工业互联网的需求。

而在这些流量和云服务需求爆发的背后，需要更多的IDC产品，更多的服务器和数据中心。

今年7月上海经信委发布关于支持新建数据中心项目用能指标的通知，其中宝信软件的宝之云“超算枢纽”项目获批，该项目包括3000个机架。

（宝信软件官网截图）

据公司2020年年报，服务外包产品营收较2019年同比增长27.31%，主要受益于公司IDC业务的稳步增长，IDC四期上架率大幅提升，IDC收入增加5.23亿。

目前，公司宝之云IDC五期项目正在建设当中，预计将于2022年开始交付使用。

业绩增长32倍，股价涨超45倍

宝信软件的行业地位以及它背靠中国宝武的实力是毋庸置疑的，不仅如此，自2001年上市以来公司业绩和股价表现也是相当亮眼，业绩从只有3900万左右增长到13亿多，股价更是在20年多年里大涨超45倍！

2001年公司借壳上海钢管时，当年实现的归母净利润只有3918.06万，到2020年公司归母净利润增长到13.01亿，营收更是从2.31亿增长到95.17亿，增长了40倍。

随着5G时代的到来，自2018年之后，公司收入和业绩增速明显加快，营收复合增速接近30%，归母净利润复合增速更是超过45%。

（数据来源：同花顺网站）

由于业绩的持续稳步增长，公司股价表现也相当不错。自2001年上市以来，前复权后股价累计涨幅超过45倍，若以借壳之前上海钢管的最低价算起，累计涨超百倍！

（宝信软件历史走势截图）

值得一提的是，目前公司最新年营收95.71亿、净利润13.01亿，最新市值1090亿，自公司借壳上市以来累计分红28.11亿。

软件及云服务行业由于业务模式成熟后的低成本特性，资本市场在给这类公司估值的时候一般都给予较高的估值倍数，特别是云计算业务一般都采用市销率（PS）估值。

宝信软件目前整体市盈率75倍、市销率10倍，在A股主要工业软件上市公司中估值属于中等位置。

作为国内工业软件龙头企业，宝信软件未来的主要看点在于，钢铁行业的智能制造转型升级和5G应用加快带来IDC业务爆发。

实际上，由于公司背靠中国宝武这座“大靠山”，无论是钢铁行业的升级改造订单还是IDC业务的土地资源，公司较对手都有明显的优势。